受經(jīng)濟下行壓力影響,下半年資金面預計仍將相對寬松,再次降準降息的可能性較大,但并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)的資金充裕,先,放寬資金面的目的在于緩解經(jīng)濟下行壓力,降低企業(yè)融資成本,支持實體經(jīng)濟資金需求。所以政府也會通過窗口指導使資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟。此外,股市遭遇“牛市”,隨著民眾對股市的預期向好,預計下半年股市對民間資金的分流程度將更加顯著。以上成為影響明年能夠終流入房地產(chǎn)市場的資金量的可能不利因素,房地產(chǎn)行業(yè)的資金面仍是謹慎樂觀。

　　為了保障今年GDP 7%的穩(wěn)增長目標,作為經(jīng)濟支柱的房地產(chǎn)行業(yè)是拉動經(jīng)濟增長為重要的力量。在中央政府層面,國務(wù)院政府工作報告中次提出要“支持改善性住房需求”。緊接著,央行[微博]、銀監(jiān)會、住建部、國土部、財政部五部委三波政策利好,先是國土部從供應(yīng)端控制,地方政府需因地制宜,有保有壓;其次是央行帶頭從需求端調(diào)整,下調(diào)了二套房的付比例,其力度超出人們預期;后是財政部從交易環(huán)節(jié)入手,調(diào)整個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅免征年限從5年改為2年。接著4月中旬,央行宣布再次降準1個百分點,為“330新政”落地送來及時雨。地方政府層面,目前已有多個城市加大住房公積金購房支持力度,降低套房、甚至二套房的付標準,雖然松緊程度不一,但這些力度空前的政策調(diào)整短期內(nèi)將對房地產(chǎn)行業(yè)形成有效利好。對購房者而言購房成本均有大幅下降。綜合來看,短期內(nèi)樓市成交量上行態(tài)勢基本可以確定。

　　預計今年下半年,政策面仍保持寬松,但一線城市限購政策不會放松。主要由于一線城市人口眾多,剛性需求始終存在,投資投機性需求也較多,需求的無序集中釋放會直接導致房地產(chǎn)市場重蹈覆轍,對房地產(chǎn)市場長期持續(xù)穩(wěn)定地健康發(fā)展相當不利。一線城市樓市供求關(guān)系基本平衡,亦無其他二三線城市庫存高企的風險壓力,土地也不是當?shù)卣呢斦碓?故而并無取消限購的必要和沖動。

　　在房地產(chǎn)投資方面,自2014年2月開始,商品房銷售增速進入負值區(qū)間以來,房地產(chǎn)投資增速一路下滑。截至2015年3月,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為8.5%,低于10%,為一年來的低位?？紤]到商品房銷售對房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額的滯后影響,我們認為房地產(chǎn)投資增幅仍有繼續(xù)下滑的風險,樂觀情況下,預計將在三季度見底。