房企土地儲(chǔ)備呈周期波動(dòng)特征

　　“金九銀十”推盤(pán)節(jié)奏將加快

　　在樓市調(diào)控從需求端傳導(dǎo)至供給端后，國(guó)土資源部有關(guān)負(fù)責(zé)人在近日召開(kāi)的全國(guó)土地利用管理工作會(huì)透露，近期國(guó)土部將在房地產(chǎn)熱點(diǎn)城市開(kāi)展住宅用地出讓合同執(zhí)行情況大檢查，以期推動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商按合同約定開(kāi)工、竣工，盡快形成住房有效供應(yīng)，緩解市場(chǎng)供需矛盾。

　　“對(duì)于此類(lèi)檢查和執(zhí)法來(lái)說(shuō)，總體上符合當(dāng)期補(bǔ)庫(kù)存和積極增加供應(yīng)的導(dǎo)向?！币拙友芯吭褐菐?kù)研究中心總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，若國(guó)土部將此次大檢查落實(shí)到位，預(yù)計(jì)很多房企的投融資策略會(huì)有所轉(zhuǎn)變，因?yàn)樵瓉?lái)囤地的做法在未獲得高利潤(rùn)前，就已被動(dòng)增加風(fēng)險(xiǎn)。

　　從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每當(dāng)樓市低迷時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)為降低入市風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)選擇延遲開(kāi)工，期待在后期樓市回暖時(shí)，將延后的開(kāi)工項(xiàng)目高價(jià)售出，以博得更高利潤(rùn)。

　　近日易居研究院發(fā)布的研究報(bào)告指出，如在其選取的50個(gè)固定樣本城市中，觀察包括萬(wàn)科A、綠地控股、保利地產(chǎn)、華夏幸福等30家A股房企的四個(gè)歷史階段數(shù)據(jù)可以看出：房企土地儲(chǔ)備情況有較為明顯的周期波動(dòng)特征。

　　具體來(lái)看，在2011年6月份—2012年7月份、2014年3月份—2015年8月份期間，上述30家房企土地儲(chǔ)備均呈減少趨勢(shì)，在這一階段，全國(guó)樓市表現(xiàn)為調(diào)控持續(xù)收緊、房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫；而在2012年8月份—2014年2月份、2015年9月份—2017年8月份期間，30家房企土地儲(chǔ)備又呈增加階段。與土地儲(chǔ)備階段減少相對(duì)應(yīng)的是，在這兩個(gè)時(shí)期全國(guó)樓市均受到升溫影響，前者是補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力不斷增強(qiáng)，后者是去庫(kù)存節(jié)奏加快使資金面不斷完善，加之各地供地節(jié)奏加快，自然會(huì)推動(dòng)房企儲(chǔ)備規(guī)模的上升。

　　嚴(yán)躍進(jìn)預(yù)計(jì)，在此前推盤(pán)節(jié)奏略有放緩以及房企年度銷(xiāo)售目標(biāo)壓力下，預(yù)計(jì)在樓市“金九銀十”階段，房企有加快推盤(pán)的可能，另外從此類(lèi)房企投資角度來(lái)看，預(yù)計(jì)拿地積極性將有所保持。

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